DEX와 CEX의 차이점과 유사점

유니스왑이 선두를 이끌면서 2020년 디파이 붐은 많은 투자자들의 관심을 DEX로 이끌었습니다. 올해는 미국과 중국의 더욱 강력한 암호화폐 규제 정책으로 인해 DEX에 대한 수요가 더욱 증가했습니다. 그렇다면 DEX는 무엇이며, CEX와는 어떻게 비교될까요?

DEX는 탈중앙화 거래소(Decentralized Exchange)를, CEX는 중앙화 거래소(Centralized Exchange)를 의미합니다. 두 거래소 모두 사용자 간의 암호화폐 거래를 촉진하기 위해 만들어졌다는 점은 분명합니다. 또한 현물 거래, 무기한 계약, 마진 거래, 대출 및 차입을 포함한 대부분의 주요 서비스가 DEX와 CEX에서 중복됩니다.

이러한 몇 가지 유사점 외에도 DEX와 CEX 사이에는 더 많은 차이점이 있습니다.

1) 다른 거래 프로세스

바이낸스, 후오비, 코인베이스와 같은 CEX에서 거래하기 전에 사용자는 등록, 실명 인증, 법정화폐를 사용한 토큰 구매와 같은 기본 과정을 거쳐야 현물 거래, 무기한 계약, 마진 거래, 대출 및 차입과 같은 더 넓은 범위의 서비스를 이용할 수 있습니다.

CEX에서는 모든 거래가 미리 정해진 절차를 통해 매칭되고 완료되며, 모든 거래 관련 행위는 CEX 데이터베이스에 기록됩니다. 하지만 DEX에서 거래하고자 하는 사용자는 등록이나 실명 인증을 완료할 필요가 없으며, 암호화폐 지갑만 준비하면 됩니다. DEX에서는 사용자의 지갑이 계정을 구성합니다. 모든 사용자 행위는 블록체인에서 이루어지고 블록체인에 기록되며, 모든 거래 지시는 스마트 계약에 의해 완료됩니다.

암호화폐 자산을 더 안전하게 보관하고자 한다면, CEX에서는 토큰을 지갑으로 출금해야 하지만 DEX에서는 그러한 요구사항이 없습니다. DEX에서는 거래가 완료되면 사용자가 자신의 지갑에서 직접 해당 자산을 확인할 수 있습니다. 하지만 암호화폐 자산의 현금화에 있어서는 CEX가 더 나은 선택입니다. CEX에서는 사용자가 법정화폐 거래를 통해 간단히 자산을 출금할 수 있지만, DEX의 경우 사용자는 먼저 자산을 CEX로 이전한 후 대부분의 DEX에서 이용할 수 없는 법정화폐 거래를 통해 현금화해야 할 수 있습니다.

2) 현저히 다른 거래 경험

전반적인 거래 경험 측면에서 CEX가 DEX보다 우수한 것은 분명합니다. CEX는 더 확립되어 있고 성숙한 시스템을 갖추고 있으며, 더 큰 사용자 기반, 더 큰 거래 규모, 더 발달된 마켓메이킹 시스템, 그리고 우수한 시장 깊이와 유동성을 보유하고 있습니다. 또한 CEX에서는 거래가 더 효율적이며 유동성 부족으로 인한 매수-매도 스프레드 손실이 적습니다. 이러한 것들이 모두 CEX의 장점입니다.

이에 비해 DEX는 아직 완전히 성숙하지 않은 마켓메이킹 시스템과 작은 거래 규모를 가지고 있습니다. 게다가 대부분의 DEX는 시장 깊이와 유동성이 부족하며, 사용자 경험도 훨씬 열악합니다. 하지만 사용자 경험 측면에서 DEX는 한 가지 장점이 있습니다: 토큰 상장 심사가 필요하지 않습니다. 따라서 CEX보다 더 많은 종류의 토큰과 거래쌍을 지원합니다. 이는 특히 CEX에서 거래할 수 없는 잘 알려지지 않은 암호화폐의 경우에 해당됩니다.

3) 다른 보안 수준

보안 측면에서 DEX는 사용자의 자산이 전혀 DEX를 거치지 않기 때문에 CEX보다 본질적인 장점이 있습니다. DEX에서 사용자가 거래하고자 할 때는 지갑으로 로그인하고, 목표 거래쌍을 확인한 후 거래를 수행해야 합니다. 거래가 완료되면 해당 자산은 직접 지갑으로 들어갑니다. 따라서 사용자는 DEX에서 거래할 때 토큰을 입금하거나 출금할 필요가 없으며, 그들의 지갑이 CEX의 계정과 동등한 역할을 합니다.

DEX가 운영을 중단하고 파산하더라도 암호화폐 자산이 항상 자신의 지갑에 보관되어 있기 때문에 사용자는 영향을 받지 않습니다. CEX의 경우는 매우 다릅니다. 대형 거래소들은 그들이 보관하고 있는 막대한 자산으로 인해 빈번한 해킹 사고의 대상이 됩니다. 과거에 CEX는 여러 차례 해커 공격을 받았는데, 가장 악명 높은 사례는 2014년 주요 거래소 MT.Gox의 해킹으로 750,000 비트코인(3억 5천만 달러 상당)이 손실되었습니다. 이 스캔들은 직접적으로 이 세계적인 선도 거래소의 파산으로 이어졌습니다. 이 외에도 중앙화된 암호화폐 거래소의 역사에는 더 많은 유명한 해킹 사고가 있었습니다. 예를 들어, 2019년 5월에는 바이낸스에서 7,000 비트코인(당시 4,100만 달러 상당)이 도난당했습니다. 또한 2021년 8월에는 일본의 선도적인 거래소 리퀴드에서 9,400만 달러 상당의 암호화폐 자산이 도난당했습니다.

위의 예시들은 CEX 해킹의 일부에 불과합니다. 따라서 주요 CEX들이 매우 엄격한 해킹 방지 조치를 채택했음에도 불구하고 보안 침해의 위험은 여전히 존재합니다. 더 작은 규모의 CEX들은 보안 측면에서 더욱 바람직하지 않은데, 매년 수천 개의 거래소가 운영을 중단하고 도주하는 것을 볼 수 있습니다. 이러한 위험은 주요 CEX의 해킹 위험보다 훨씬 더 자주 발생할 수 있습니다. 주목할 만한 점은 암호화폐 규제가 강화될 때마다 CEX와 관련된 위험이 항상 증가한다는 것입니다. 따라서 DEX가 CEX보다 확실히 더 안전합니다.

4) 다른 거래 수수료

사용자가 CEX와 DEX 중에서 선택할 때, 거래 과정, 사용자 경험, 보안 외에도 또 다른 주요 고려사항이 있습니다: 거래 수수료입니다. 하지만 이는 쉬운 결정입니다. DEX가 CEX보다 훨씬 높은 거래 수수료와 더 많은 불확실성을 가지고 있기 때문입니다. 현재 거의 모든 주목받는 DEX 프로젝트들이 이더리움 블록체인에서 운영되고 있으며, 이더리움의 큰 생태계로 인해 네트워크는 때때로 매우 혼잡해질 수 있습니다. 또한 시장은 항상 이더리움의 비싼 가스비에 대해 불만을 제기해왔습니다. 따라서 시간에 따라 변동하는 가스비 외에도 사용자는 DEX에 0.3%의 거래 수수료를 지불해야 합니다. 반면에 CEX는 일반적으로 0.05%에서 0.2% 사이의 서비스 수수료를 부과하여 훨씬 더 사용자 친화적입니다.

요약

요약하자면, CEX와 DEX 모두 특정한 장점을 가지고 있지만, 현실적으로 대부분의 사용자들은 여전히 CEX를 선호합니다. 결국 대다수가 소매 투자자들이기 때문입니다. 이들에게는 우수한 거래 경험과 낮은 거래 수수료가 보안보다 훨씬 더 중요합니다. 더욱 중요한 것은 사용자들이 토큰을 지갑으로 출금함으로써 잠재적인 보안 위험을 피할 수 있는 반면, DEX의 열악한 사용자 경험과 높은 서비스 수수료는 곧 해결될 수 없다는 점입니다. 따라서 시장이 DEX의 유망한 미래를 믿더라도 CEX와 경쟁할 수 있기까지는 아직 갈 길이 멉니다.